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宏觀和基本面混亂 銅價壓力增加

更新日期:2021年3月27日 大字 小字
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上周銅市仍處于窄幅震蕩之中,宏觀面和基本面均表現混亂,銅價壓力在增加,我們將LME關鍵支持位放在30均線8880關元。

 

01關國經濟前景樂觀,宏觀風險增加

隨著關國1.9萬億關元刺激計劃開始實施,還有疫苗的大范圍種植,市場對美國經濟快速恢復的預期升溫,美國十年期國債收益率開始大幅上升,這也帶動了美元的走強,雖然說美聯儲一再表態會將O利率維持到2023年,但市場的力量開始起作用,資金的回流無疑是對其它國家的沖擊,帶給市場巨大的不定性。市場向來有遇謠言而漲,遇事實而跌的特點,估計這會是未來市場最大的壓力。

 

02高價對消費造成沖擊,銅價透支太多

春節后市場最大的特點是消費不足,即使已經進入3月底,市場也沒有看到旺季的跡象,市場更多的是銅價上漲過快、過大給消費造成的沖擊,到目前為止,占比最大的銅桿和電纜行業仍是開工率不足,訂單也不多,甚至還有成品擠壓的跡象。庫存上也持續出現補庫現象,最近連國外庫存也開始增加。想想銅價從春節前的5.7萬上漲到春節后的7萬,上漲1.3萬,上漲22%,去年9月份從5萬漲到年初的6萬,上漲20%,從5萬到7萬上漲2萬或者40%,這么大的漲幅都是對疫情受控和美國經濟復蘇的提前體現,目前市場已經難有更好的預期。

 

03供應端的不定性

2021年初,智利天氣很差影響到產量和出口,從數據上看,智利1月份產量46.48萬噸,下降0.63%。秘魯1月份產量為17.6萬噸,下降7.63%。秘魯上周一進行了一周的罷工,也給礦的供應帶來憂慮。受以上因素影響,銅礦加工費繼續下降。上周降至36.7美元/噸。另外國內冶煉廠4、5月份大量檢修也成為市場的支持因素。

 

我們這里要列的利空因素是:秘魯朱斯塔(IMinaJusta)銅礦將于4月份或5月份投產。紫金的剛果Kamoa-Kakula地下銅礦開采項目將于2021年7月投產。原計劃于2020年停止運營的Radomiro Tomic礦推遲到2030年,其2020年銅產量為26.1萬噸。

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